农银国际：
延续强势波动加大
中国正加紧强化金融改革，为实现人民币的完全自由兑换和在未来几年成为全球储备货币奠定基础。放松资本管制将加速人民币国际化，并促进作为境外人民币需求窗口的离岸人民币市场和境内市场最终的完全融合统一。因此，我们认为下半年人民币将保持强势。但与此同时，下半年美联储收回量化宽松政策的可能性引发利率上升的预期，也引起美元套利交易的平仓和包括人民币在内的各种投资产品的抛压。而日本新的量化宽松政策继续给投资人民币提供着流动性。这些因素可能会增加今年下半年人民币的波幅。
招商银行(行情 股吧 买卖点) ：
看跌人民币面临政策风险
5月底以来，人民币兑美元失去了之前迅猛升值的势头，本轮升值似乎告一段落。我们从年初以来就认为，人民币并不具备继续升值的基础和条件，市场层面具有贬值压力，但是人民币该不该升值和会不会升值是两个截然不同的问题，人民币汇率是由政策主导而非市场主导，目前没有证据表明升值已经结束，转为看跌人民币面临相当大的政策风险。
近期人民币由升势转入略有贬值，主要受到四个因素的影响：第一，外管局 20号文迫使银行(行情 专区)补充美元头寸；第二，糟糕的经济表现可能迫使管理层放缓了升值步伐；第三，中美元首会谈于6月初结束，政治压力有所减轻；第四，国际市场美元大幅走强。在这些因素中，除了经济原因外，几乎都是短期因素，不能构成支持人民币反转的理由。而中国经济的放缓，实际上已经持续了相当长的时间，期间人民币仍经历了4、5月间的迅猛升值，说明经济因素并不是人民币汇率的决定性因素，至少在出现更严重的经济放缓前，管理层可能不会因经济的有序放缓而让人民币出现反转。
莫尼塔：
或出现阶段性贬值
人民币在经历了今年前期的大幅升值之后，最近已经出现贬值迹象。人民币兑美元离岸、在岸即期汇率以及中间价均发生微贬，RQFII呈现折价，而NDF与即期的比价下降。随着政策干预力度的降低以及人民币前期的持续升值，中美利差与远期相对即期汇差之间的沟壑已经逐渐闭合。我们认为，利差因素在影响人民币汇率变动上面，程度正在加重。随着美国经济改善、QE削减预期上升，以及国内经济增长预期的下修，美国利率的“确定性”上升风险和中国利率的“不确定性”下行风险，将导致中美利差存在收窄风险。这意味着人民币在三季度很可能出现阶段性贬值。但根据央行 5000户企业景气扩散指数来看，虽然产品销售价格水平和资金周转状况出现下降，内外需的情况实际上则有所好转。我们认为中国经济下半年存在企稳可能。同时，由于资产价格限制，央行降息空间有限。因此人民币贬值幅度可控。
国泰君安 ：
升值将放缓
人民币(中间价)升值放缓乃至出现贬值是我们对下一阶段人民币中间价走势的基本判断，促使我们作出这种判断的根本原因是风险的提升，而非人民币升值的根本原因发生变化。人民币兑美元升值的根本原因是中国对美国的持续贸易顺差。
近20年来，中国对外贸易顺差主要来自于美国，对非美国家的贸易余额波动明显。2004年至2008年，对非美国家的贸易顺差持续扩大，但2008年以后这种情况已经被逆转，但是过去10年来对美贸易顺差丝毫没有减少。因此，在这个分化的对外贸易中，必须以结构化的眼光来看待问题。人民币兑美元依然有升值的空间，而对其他货币存在贬值的需求，但目前中国的汇率制度在这方面缺乏弹性，因为人民币兑美元可以直接交易，并且交易广泛，对其他主要货币的直接交易在慢慢兴起但毕竟还非常需要发展。因此，权宜之计是人民币暂缓升值，目前全球的风险氛围也适宜人民币贬值。