10月14日讯——中国央行周一(10月14日)公布的数据显示，中国9月新增人民币贷款规模超出市场预期，而同期社会融资规模有所下降。业内人士认为，方公布的金融数据来与现有经济形势较为匹配，即使9月CPI涨幅逾3%且创七个月新高，但目前通胀压力尚不足虑，货币政策持稳预期依旧强烈。
央行数据显示，中国9月新增人民币贷款7870亿元，高于市场预期的6500亿元；当月末广义货币供应量(M2)同比增长14.2%，与预期一致；狭义货币(M1)同比增长8.9%，比上月末低1.0个百分点，比上年末高2.4个百分点。
初步统计，9月社会融资规模为1.40万亿元人民币，比上年同期少2413亿元，较上月少1784亿元。
9月末外汇储备余额则为3.66万亿美元，预期为3.568万亿美元。
以下为市场人士的评论：
兴业银行资金营运中心宏观分析师 肖丽：
9月社会融资规模还是挺高，有可能是基础设施建设投资增长较快带动的。7月开始，就可以看到一些宏观微刺激政策的调整，包括棚户区、铁路建设等。8月社会融资结构中，最大的特点是委托贷款和票据规模的放量，这个月都又缩回去了。在总量控制的基础上，管理层有在调结构。信贷占社会融资比例会大一些，因为这一块的监管较严格；非信贷部分控制在延续，因为这边的风险相对会大一些。
M2的增速会比较高，从这个角度看会带来通胀风险，未来需要进一步控制社会融资规模。但M1的增速比预期低很多，去年基数本来就低，我们预期会增长10%左右，结果只增长了8.9%。这说明企业流动性比较紧张，或者说明其生产扩张预期比较弱。从这个角度看，又不支持紧。
综合M2和M1数据所体现出的情况，政策方向抉择难度比较大。我们倾向于认为，会维持现有政策力度。
三季度外汇储备增长比较明显，说明9月外汇占款流入情况还是比较好的。
三菱东京日联银行(中国)有限公司首席金融市场分析师 李刘阳：
货币供应数据基本符合预期。今年第三季度M2回到了温和增长的轨道，同比增速的下降和去年的基数比较高有一定的关系。
9月新增人民币贷款接近8,000亿人民币，这样今年累计的新增人民币信贷已经达到了约7.3万亿，第四季度的单月新增信贷平均只要达到6,000亿，全年的信贷就会突破9万亿。
委托贷款新增了2,000亿左右，信托贷款多增了1,000亿，这表明不能用信贷来满足的融资需求主要通过这两种方式进行融资。这两个项目和地方政府投资有着比较紧密地联系，如果在四季度监管当局加强地方政府融资的限制，委托贷款和信托贷款的新增量应该较难保持比较高的水平。
四季度CPI有可能挑战3.5%的上限目标。当然现在通胀的上行还未形成趋势，目前中性的货币政策取向不会轻易改变。
海通证券宏观首席分析师 姜超：
信贷超预期，M2还好，基本符合预期，社会融资总量1.40万亿也有所减少，9月整个的货币信贷数据应该算是温和回落，信贷同比是多增的，从占比上看，非信贷融资在下降，至少融资没有再超常扩张，应该反映了去杠杆还是在进行中。
目前货币政策基本稳定，如果美国在调高债务上限方面出现问题，中国政策至少不会收紧，但也很难有放松的空间，预计短期内政策应该还是中性的。
中信建投证券宏观分析师 王洋：
9月货币供应增速有所下降，信贷比预期稍多一点，但都还是在可接受或者说合理的范围内。目前的金融数据与经济形势是比较匹配的，仍是以稳为主。
另外，上午公布的9月CPI增速有些超预期，不过总的来看，未来通胀压力应该不算大。央行应该会更关注CPI中期或趋势性的变化，而不是只看单月数据。因此这个还不足以成为导致货币政策发生变化的因素。
结合中国政府此前提出的货币政策既不能松也不紧基调，稳定的政策预期还比较强。即使是有美国退出QE等其他外部环境可能发生变化，中国应该也会以对冲性的措施为主，而不会冒然做出方向性的调整。
南京银行金融市场部研究员 张兰：
9月当月的新增贷款高于预期，而未贴现票据等非标资产增速明显回落，不排除是央行对各金融机构的业务进行过一些指导，整体信贷环境较此前宽松。
不过考虑到上午公布的CPI等数据，9月CPI同比涨幅突破3%，且从近期食品价格走势观察，国庆等节日已过，但多数食品价格仍维持上升势头，通胀压力或许会重新进入央行视野，货币政策中性偏谨慎的基调预计不会改变，资金面仍将维持在相对平衡状态，资金价格料难有效回落，而在11月份三中全会召开之前，存款准备金率和利率等政策出台的可能性很小。
广发银行高级交易员 颜岩：
9月社会融资规模1.4万亿元，累计增速回落至19%，上月为24%。我们看到，累计增速主要来自新增贷款、委托贷款和信托贷款的贡献，后两者同比增长近一倍，而债券融资同比略有减少。这主要与贷款投向的限制和银行贷存比约束有关。另外，由于8月份的大幅飙升，未贴现票据反而减少。
M2增速符合预期，目前大幅增长的社会融资规模很难给M2打开下跌空间，而且基数很大。年内回落至13%非常难。9月新增贷款中，中长期贷款占比超过50%，反映经济运行的情况比较稳定。
货币政策方面，考虑到M2的控制难度较大，因此预计央行对于年内流动性的管理是比较谨慎的。结合此前中国官方的相关言论，即使未来经济增长情况不理想，货币政策进一步放宽的可能性也十分有限。
相关汇讯
中国9月新增人民币贷款7870亿元，M2同比增长14.2%
中国9月社会融资规模为1.4万亿元，比上年同期少2413亿元
中国CPI创七个月最高涨幅，“双节”因素“功不可没”
中国9月CPI年率上涨3.1%，重返“3时代”