3月19日，美联储宣布再次削减购债规模100 亿美元至550 亿美元，同时宣布放弃6.5%的失业率为升息的前瞻性指引，并首次提及加息时点。消息一公布，美债收益率上涨，美元指数大涨，国际金价应声暴跌。
3月20日，人民币汇率兑美元汇率中间价大幅走低。当日，人民币兑美元即期汇率同理也跌至6.2340而创下近一年的新低。而随着退出量化宽松货币政策的稳步推进，美元将进一步强势，人民币何去何从？
“美元主要看欧元，目前欧央行货币政策比美联储更紧，所以美元很难明显走强。人民币目前的核心还是国内经济和央行政策。”莫尼塔(北京)研究所分析师施琪接受《中国经营报(博客,微博)》记者采访时称。
在施琪看来，二季度人民币快速贬值的概率不大，央行会控制，预计以小贬为主。
美联储或提早进入加息周期
美联储主席耶伦预期，如果美联储继续以目前的进度缩减购债，购债计划将在今年秋季结束。在结束购债后，将会有“相当长的一段时间”保持利率在低位，而“相当长的一段时间”可能是六个月左右。因而，市场预期将在明年春天加息。
不过，受访人士认为，一旦升息来临，步伐可能比预期还要快，这在美联储对经济的预估中也得到了体现。
近期一系列数据显示，美国经济持续复苏。美国3月Markit综合(行情专区)PMI升至55.8。金融数据公司Markit3月26日公布报告称，3月份Markit美国综合采购经理人指数(PMI)的初值为55.8点，高于2月份的54.1点。
此前，美国2月制造业产出月率增长0.8%，创下近六个月最高，表明工业生产开始从去年冬季严寒的不利影响中逐渐复苏。美国3月份NAHB房价指数升至47,2月新屋开工总数年化为90.7万户，2月营建许可升至101.8万户。
同时，美国就业市场在持续改善。在银河证券首席经济学家潘向东看来，这将提振民众对房地产(行情 专区)的需求。美国3月15日当周申请失业金人数小幅升至32 万人，但是仍然维持在近四个月的最低点处，这表明美国就业市场仍在继续走强。
“耶伦暗示加息步伐可能加快，这意味着美联储开始考虑结束长达5年的宽松政策，货币政策可能已经开始转向紧缩。”潘向东称。
“这一方面验证了美国经济复苏加快，美元资产的回报率提升。”潘向东进一步表示，另一方面这也意味着全球历史最廉价美元的时代可能开始结束。这都预示着未来全球资金将回流美国，新兴经济体将继续面临资金外流、汇率贬值的风险。
施琪亦持相同看法，“这比市场预期的要早，之前市场预期在2015年年中，而耶伦暗示的是2015年4月。”
热钱将大量逃离中国？
在受访人士看来，如果未来美国加息，新兴经济体包括中国可能面临热钱逃离风险。因为一旦美国加息，热钱回流美国，对新兴经济体的国家将产生影响。
“如果美国加息，中国不加息，息差收窄，热钱流入减少，是否会大幅撤出尚未可知。”施琪对记者称，如果中国也加息，将对资产价格产生压力，如果资产价格缩水，热钱则肯定将大幅撤出。
对于新兴经济体包括中国继续面临热钱外逃风险， 施琪称，“这需要看2015年美国加息的节奏和幅度。”
不过，受访人士认为，在人民币贬值预期不断增强的作用下，要提防热钱流出。因为今年进入2月中旬以来，人民币一改以往单边升值的态势，进入了一轮贬值的阶段。3 月17 日至21 日这周，人民币兑美元中间价继续小幅贬值，周均值较前周贬9.8%至6.14.
随着人民币掀起新一轮贬值，2月份外汇占款骤降。来自中国人民银行(行情 专区)近期公布的数据显示，2月末金融机构新增外汇占款余额为291959.95亿元，较1月末增加1282.46亿元，增量创去年10月以来新低，环比大降3091亿元。
此前1月份“热钱”的大幅流入推动了1月新增外汇占款创下3 个月内新高。数据显示，1 月新增外汇占款为4373.7 亿元，比上月多增1644.9亿元，保持了连续6 个月正增长走势，并创去年11 月以来新高。有分析称，当月人民币汇率升值预期小幅走强、国内外利差较大等因素是吸引国际资金跨境流入的主要原因。
据申银万国测算，1 月份“热钱”跨境流入368.5 亿美元，比上月大幅增加215 亿美元，境外资金再次呈现加速流入态势。
但2月中旬以来，人民币掀起了新一轮贬值。在受访人士看来，人民币大幅贬值在一定程度上抑制了境外跨境套利资金进入。“这一定程度上反映了政策的引导，决策层借此增加外汇市场不确定性、打击‘热钱’流入。出于同样的目的，央行近期将人民币兑美元交易价浮动区间放宽至2%。”瑞银首席中国经济学家汪涛称。
中国银行(601988,股吧)国际金融研究所宏观经济研究主管温彬亦持相同看法，人民币汇率市场化改革改变了单边升值预期，实现汇率的双向波动将增加套利资金的成本和风险，致使热钱流入减少，再加上经常项目顺差增长有限的因素。他预计今年新增外汇占款为1.2万亿~1.4万亿元，比去年减少一半左右。
值得注意的是，有券商分析师坦言，热钱可能借道流出。他所判断的理由是2月下半月人民币转为持续贬值，加上房价及经济预期转差或加剧热钱流出，短期人民币有望转为双向波动，而经济难见好转，热钱流出或将持续。而考虑到2013年初热钱流入时借道香港和东盟的背景，不排除热钱借此渠道大幅流出。因为据摩根士丹利预计，人民币每贬值100个基点，投资者总计损失就将达到48亿美元。