三菱东京日联银行(BTMU)周一(4月28日)在报告中指出，今年以来，欧元兑美元走势一直都非常稳定，自今年年初基本上维持在1.35-1.39区间交投，其中，1月31日创最低收盘价1.3486,3月18日创最高收盘价1.3934.
该行继续表示，此外，欧元兑美元波动率已经降至2008年金融危机前的水平，欧元兑美元三个月期平价期权暗示波动率创下收盘低位5.89%(上周)，这是自2007年8月(金融危机爆发前最初迹象刚刚出现)以来的最低水平。
目前欧元兑美元走势相当稳定，这种情况最近一次出现还是在2011年，那时候欧洲央行(ECB)正在尝试通过前瞻指引实施宽松货币政策。欧元汇率目前的稳定走势暗示，投资组合流动仍继续帮助支持欧元兑美元。
欧元区资本流入与美国资本流出形成鲜明对比
当前的可用数据显示，欧元区的资本流入十分骄人，这有助于解释在欧洲央行试图宣扬宽松前景却疲于行动的环境下欧元的复苏。鉴于此刻美国糟糕的投资组合流动数据，欧元区的资本流入就越发显得靓丽。
美国投资者外流加剧了净投资组合图的恶化
该行继续表示，更糟的是，美国投资者对外国证券的胃口正在提升，而与此同时，美国正在经历外国投资者对美国证券的需求疲软期。将美国投资者外流考虑在内，至今年2月的12个月投资组合流动就是净流出569亿美元，少于至今年1月的12个月净流出量1572亿美元(这是自1977年国际资本流动数据实施后规模最大的12个月投资组合流出量).
展望未来
首先，虽然欧元区二线国家债务很有可能被其他国家进一步需求，但是现阶段这种交易背后的价值必定得到延伸。就在3年前得到约占40%GDP救助金的爱尔兰，目前该国10年期政府债券收益率仅仅只超过美国政府债券收益率16个基点。意大利和西班牙分别超过40和37个基点。
其次，不久后，我们将看到美联储(Fed)结束其正在逐渐减少的量化宽松(QE)购债规模，这是美国实际加息的第一步。国际资本流动报告显示，美国政府债券收益率自1990年至金融危机开始时的四大峰值(1993年9月-1994年11月、1996年1月-8月、2005年6月-2006年6月、1998年9月-2000年1月)均录得大量来自国外的资本流入。
总而言之，这对欧元兑美元意味着什么呢？
该行认为，随着欧元区二线国家与美国政府国债利差的逐步缩小，以及美联储量化宽松货币政策的结束，预计今年下半年美国和德国政府之间的国债利差将开始在推动欧元兑美元走低方面扮演一个越来越重要的角色，年底目标指向1.30整数关口。
北京时间12:44，欧元兑美元报1.3824/25.
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