展望概要：周三(7月31日) 14:00ET/18:00GMT，FOMC结束为期两天的会议，我们预计货币政策(0-0.25%)或者美联储目前每个月850亿美元的量化宽松 – 450亿美债、400亿抵押支持有价证券，不会发生任何重大变化。因此，金融市场将可能把焦点放在FOMC声明上，从中寻找可能导致美联储目前资产购买计划的购买规模、速度或者构成的任何暗示。
最近的经济数据相比前一次会议时没有实质性变化，所以我们预计FOMC声明只有几处小小的微调。如果我们看到有任何变化，最可能出现在6月声明中以下部分的其中一处：
· 经济活动– “一直以温和的速度扩张”
· 劳动力市场– “最近几个月情况进一步改善”
· 楼市– “该领域业已进一步增强”
· 通胀– “一直低于……目标”
明早上我们将迎来美国二季度GDP数据(Bloomberg主流预测值：季率年化后增长1.0%)，这或有助于美联储提高对经济活动的评估。同时，劳动力市场自上次会议以来业已改善 – 6月非农就业人数新增19.5万人，而且5月和4月数据双双被向上修正，5月上修2万人；4月上修5万人，结果使得6个月平均值超过20万人。至于楼市，最近的衡量指标暗示，因为抵押贷款利率快速上升而有所冷却。最后，通胀指标要到周五才会出炉，但过去几周能源价格上涨或令FOMC不那么担心保护通胀稳定的任务无法完成。
其中一个潜在风险是，如果FOMC决定在声明中增加这样的措词，即，如果接下来的数据表现一如美联储预期，则“今年晚些时候放慢资产购买步伐可能是合适的”。这正是伯南克在6月新闻发布会上的表态。即便如此，从战略角度看，FOMC在此次会议上改变路线是不谨慎的，因为这样的声明与《经济预测》报告以及伯南克新闻发布会的摘要信息无关。这本身就是一个暗示信号，即美联储不大可能采取行动，因为伯南克无法说明委员会的任何举措的论据。此外，按惯例，在9月会议召开之前，美联储实际上将一而再地观察美国就业报告 – 本周五的7月就业报告以及9月6日的8月报告。
市场预测：我们对美联储的主要预测情境是其按兵不动，如此一来，风险资产和美元的反应或许相当有限。此外，当天早些时候美国将公布顶级经济数据，包括7月ADP就业人数变化、二季度GDP以及7月芝加哥PMI还有潜在的月底资金流，有望搅乱浑水。这种情况可能增加波动率，市场因此可能双重受损。技术面看，美元指数周初在200天均线81.50附近企稳，但美元与每个主要货币的相对表现则要复杂得多，原因可能是主要货币本周各自的风险事件 – 澳洲联储主席史蒂文斯偏软评论、日本大量经济数据以及英国央行和欧洲央行的利率决议。
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