外汇市场和股票市场轻松开始本周，焦点已转向将于10月29-30日召开的FOMC会议。鉴于当前的疲软就业数据和近期预算案风波(仍未得到解决)，美联储预期显然较为温和，很可能不会削减每月850亿美元的购债，直至2014年年初；鉴于当前的经济背景和脆弱的美国经济复苏，我们已将目标时间推迟至2014年3月。由于FOMC决定定于本周三释放，美元疲软状态有所巩固。上周五，美元指数触及79.998，略高于本年度以来的最低价78.918；据10月1日发布的CFTC数据显示，投机性美元多头已回落至2013年2月以来的最低水平。由于外汇市场维持区间震荡，我们会复述一下瑞士央行的政策，谈谈正在走强的瑞郎，并分享一些相关预期。
瑞士央行对待瑞郎的看法及相关预期
疲软的全球经济复苏和政治挑战正在撼动金融市场，避险交易仍然全线混乱。预计会出现较长一段时间的廉价融资(主因是美联储的政策广泛宽松)，引发风险偏好上扬，而廉价融资背后的原因(美元疲软、经济经济复苏疲弱、经济前景脆弱)是避险的根本原因。在经济动荡期间，投资者对于避险货币的偏好自然会加剧。尽管瑞士央行出台了大规模的扩张性政策并严厉打击瑞士升值，但瑞郎兑美元还是创下了2011年3月以来的最高水平。瑞郎该何去何从？
在上周举行的一次私下会议上，瑞士央行理事会候补委员就瑞士央行的货币政策及相关预期发表了有趣的评论。事实上，瑞士央行有条件的CPI预测值显示，未来三年内，通胀压力将保持疲弱：预计CPI年率将低于1.5%，仍位于瑞士央行0.0%-2.0%的目标区间内，所以瑞士央行暂时尚无理由收紧货币政策。此外，根据泰勒规则，瑞士央行将能更好地将利率固定在0.00%以下，而3个月伦敦银行同业拆息的目标区间是0.00%-0.25%。从理论上讲，这表明瑞士的货币条件并不算扩张。
然而，有两个与瑞士央行政策相关的主要风险对瑞士经济构成威胁。首先，保持瑞郎强势处于受控状态的各种措施已导致瑞士央行资产负债表规模处于历史高位，约为4985亿瑞郎，货币风险较高，尤其是欧元(保持欧元兑瑞郎最低汇率为1.20)。其次，尽管CPI看似还在控制之中，但房地产价格的急剧上扬说明房地产市场还存在金融泡沫风险；瑞银的瑞士房地产泡沫指数为1.20，创历史新高。
瑞士央行如何抗击金融风险？
瑞士央行很清楚货币政策是引起金融风险的部分原因，所以其采用多元化设置工具来管理局势。为了减少货币风险，瑞士央行扩大货币范围以分散外汇风险，同时允许持有欧元计价企业债券和股票。为了打击房地产泡沫，瑞士央行采用宏观审慎措施(因为较高的资本要求会提高抵押贷款利率及各种监管措施)。总而言之，瑞士央行致力于捍卫其经济，控制避险流流向瑞郎，但看到投资者仍愿意支付或持有瑞郎时还是有点意外，3个月期OIS平均水平低于2012年中旬的水平。为了削弱瑞郎，瑞士央行还可以做些什么呢？
从技术层面来看瑞郎
对于所有有关瑞郎将会走向何处的问题，我们只能坚持说瑞士央行在保持瑞郎处于受控条件方面野心勃勃。然而，从技术层面来看，美元兑瑞郎有所下滑，MACD指标(12和26日)表明，看跌趋势有所加强，21日、50日以及100日移动均线仍远低于200日移动均线。在目前水平上，美元兑瑞郎接近超买区域(RSI为32%)，并测试布林带下轨道线，继续下行。向上修正很可能会发生在当前水平上(属于健康之举)。展望未来，中期内偏向下行，关键支撑位是0.8860(2011年回落途中的长期斐波纳契水平).
The Risk Today:
EURUSD 欧元兑美元 ： 欧元兑美元仍在上扬，但上扬空间已在关键阻力位1.3830(2008年7月-2011年5月间的下行趋势水平)下方停滞。条件已经出现超买，预计回调有助于缓解延伸过长条件显得比较合理(尤其是考虑到上周五的欧元兑美元十字星和美元指数日线图)。然而，鉴于上行趋势完好无损，势头指标又稳固看涨，任何下行修正的空间都应该比较有限。伴随着突破性水平1.3830的清除，我们认为该货币对应该会进一步上扬至1.4248(2011年10月的最高价). 首个供应区域是远处的1.3830-35，然后是远处的1.4248(2011年10月的最高价). 下一个可以找到的支撑位是1.3647(10月3日的最高价)，然后是1.3505(10月2日的最低价)、1.3480(9月22日的最低价)、1.3455(8月20日的最高价)、1.3320(9月17日的最低价)、1.3106(9月6日的最低价)、1.2995(7月10日的反应最高价)、1.2963(7月11日的最低价)、1.2877(2012年7月至2013年2月反弹期间之50%的斐波拉契水平)以及1.2820(5月20日的最低价).
GBPUSD 英镑兑美元 ： 尽管英国央行行长卡尼先生修订了GDP预测值和预期值，英镑兑美元的技术面还是并无变化。各项指标略微看涨，英镑兑美元仍困于1.6260以下。鉴于MACD指标稳定在零线以上，RSI指标又扁平化，我们预计新需求将会挑战阻力位1.6260(偏好逢低买入)，然后再继续走强至1.6343. 预计即将生效的下一个阻力位是1.6260(10月1日的最高价)，然后是1.6343(2013年的最高价). 从此处开始，支撑位分别为：1.6130(10月9日的最高价)、1.6063(10月16日的轴心最高价)、1.5884(9月13日的最高价)、1.5471(200日移动均线)、1.5759(6月17日的最高价)、1.5726(65日移动均线)， 1.5600(以前的阻力位，现在已经转变为支撑位)以及1.5471(200日移动均线).
USDJPY 美元兑日元 ： 美元兑日元已扭转行程，并攀升至97.75，但上扬空间受限于21日移动均线。美元兑日元已成功穿过200日移动均线97.35，损害了上行通道下限，加剧了我们的看跌情绪。趋势和势头指标现在直接看跌，在97.50下方收盘应该触发该货币对进一步跌至96.62，然后是95.80. 在下行路上，支撑位分别为：96.56(10月8日的轴心最低价)、95.83(6月6日的最低价)、93.57(2012年9月至2013年5月反弹期间之61.8%的斐波拉契水平)、92.56(3月2日的最低价兼38.2%的斐波拉契回调水平)以及90.93(2月25日的最低价). 在上行路上，阻力位分别为：99.03-15(9-10月下滑期间之斐波拉契水平)、100.68(9月11日的最高价)、101.50-68(7月8日的最高价-斐波拉契水平)、102.53(5月29日的最高价)、103.55(2008年9月16日兼2008年9月30日的最低价)以及105.00(心理阻力位).
USDCHF 美元兑瑞郎： 抛售压力继续推动美元兑瑞郎走跌，已突破了我们的支撑位0.8934。美元兑瑞郎正在0.8889-0.8967间横盘整理。由于MACD指标低于零线，随机指标又跨过零线，我们认为应该会有进一步的下行(修正时间将会很短)。在朝0.8860移动的过程中，我们将会逢高卖出。 首批支撑位依然分别为 ： 0.8934(2月24日的最低价)以及0.8860(2011年8月至2012年7月期间之38%的斐波拉契回调水平). 下一批阻力位分别位于：0.8970(以前的支撑位，现在已经变为阻力位)、0.9139(9月24日的轴心最高价)、0.9450(目标价位)、0.9481(区间上限)、0.9568(5-6月下跌期间之61.8%的斐波拉契水平)、0.9598(7月11日的最高价)、0.9626(5月31日的最低价兼6月3日的最低价)以及0.9672(5-6月下跌期间之76.4%的斐波拉契水平).
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