三大关注事件——欧盟通胀，美国就业数据和第一季度GDP
周二的经济消息接连不断，包括今天欧洲的重头戏：欧盟4月通胀初值。之后，两份美国数据将受到密切关注，以了解该国经济的前景：4月ADP就业报告和政府的第一季度GDP预估值。请留意美联储计划在北京时间周四凌晨02:00公布FOMC政策声明。
欧元区消费者物价指数(北京时间17:00)：上次报告中通胀年率下滑至仅0.5%，市场迫切地想知道通胀令人担忧的减速是否会持续到4月份。如果今天的通胀数据继续走低，是否会触发货币政策的改变呢？不一定，欧央行副行长康斯坦西奥本周早些时候如是告诉记者。他表示近期的通胀数据没有如此重大的关系。
或许是这样，不过法国央行行长克里斯蒂安?诺亚却警告目前风险增大。他表示，“短期和全球因素都在起作用，物价下跌，特别是原材料和能源方面。”在周一写给法国央行的2013年度报告介绍信中，诺亚警告称“还有更深和更持久的力量在起作用：闲置产能仍然很高，通缩压力开始从私人和公共部门的去杠杆化中显现以及在受危机破坏最严重的国家通过降低工资和物价来恢复竞争力。”
诺亚同时表示欧元走？恳彩且桓鑫侍狻？span >“汇率走高等同于大家最不希望看到的货币政策紧缩。”尽管不希望看到，但欧元兑美元仍从去年7月的谷底上涨了8%。
鉴于目前的状况，若今天的4月通胀数据再次疲软，将迫使欧央行很快采取行动。不过，根据路透社调查显示，分析人士预计本月通胀年率将从前值0.5%上涨至0.8%。然而，若数据意外地疲弱，欧央行采取新的政策行动的可能性将提高。鲁比尼全球经济研究院(RGE)的分析师认为这种可能性很大。在昨天递送给客户的报告中，RGE推断“欧央行将在6月份实行量化宽松：我们预计通胀将令人失望，而(可能的)负存款利率来得太迟。”
欧元区：消费者物价调和指数
美国ADP就业报告(北京时间20:15)：2012年底新增就业大跌，最近几个月其增长速度反弹了一点。增长率仅回复至中等水平，但未来将有更大的进步，这是基于对今天公布的4月ADP就业人数报告的普遍预期。经济学家预期今天的数据将从3月的19.1万上涨至21万。
如果上述预期实现，ADP的就业指标将是连续3个月增长。若是如此，将使得市场更乐观地预期周五由政府公布的就业报告。不足为奇的是，分析人士也预期周末的数据出现增长：预计美国4月私人部门就业人数将增长21.3万人。
最近初请失业金人数四周均线的下滑表明4月就业人数惊喜上扬的可能性很大。德意志银行证券首席经济学家在本周写给客户的声明中表示，“预计非农就业将增长24万人(这是指总数，包括政府雇员)，因为初请失业金人数四周均线在就业调查期间创新低。这对就业市场是个积极的信号，员工税收扣缴凭证走高也提供了支持。”
笔者预计今天的ADP数据增速将加快，尽管通过我的计量经济学模型得出的平均值19.8万人比普遍预期要略低。即使不超过，逼近20万人关口也无疑是一个积极的迹象，不过那仅仅表示回归近期历史的趋势而已。即使数据更强劲，但也不足以表明就业市场已在加速增长。
美国：私人部门就业人数：ADP vs。劳工部数据
美国GDP(北京时间20:30)：普遍预期今天的2014年第一季度GDP初值中经济增长速度将大幅降低。市场预期增长率为1.0%，远低于去年第四季度的初值2.6%。许多分析人士认为严冬是导致减速的罪魁祸首，这也是经济学家预期第二季度增长将加速的部分原因。
尽管市场预期增长将大幅后挫，若今天的数据意外上扬将非常令人惊讶。本周Renaissance Macro Research美国经济主管告诉路透社称，“我们的经济正回复正常。许多阻碍经济复苏的因素都开始消退，包括地方政府支出，财政紧缩和家庭资产负债表去杠杆化。”
第一季度末有一些反弹出现，因此今天的数据应该会出现改善。事实上，笔者的第一季度即时预报平均值比普遍预期的2.4%要高得多，是经济学家普遍预期的2倍。不过认为第一季度数据乐观的人占少数。环球透视警告，“第一季度GDP初值可能令人失望，因为严冬和存货累积减慢的影响。”
市场可能会忽视这个季度的数据，因为假设数据疲弱只是暂时的。要判断这是否有道理，且看今天的4月ADP就业报告，即GDP数据公布15分钟之前。不过，如果就业市场数据特别疲弱，或许投资者将不能再保持乐观。
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