加元向好前景不变 美加“一泻千里”

[走势分析]

受益于加拿大基本面改善以及美元指数走软等因素，加元前进持续改善，获得持续上升动能。形态上来看，美元兑加元自6月5日阶段见顶之后，一路走低，多头几乎没有反攻之力。上周五(6月20日)加拿大公布的零售销售和CPI数据双双积极之后，汇价加速破位下行。日内亚洲时段公布的6月汇丰制造业PMI预览值向好，美元兑加元继续快速下跌，目前汇价刷新1.0759的日内低点，也刷新逾5个半月的新低，目前小幅回升交投于1.0729附近。

[加元前景改善]

基本面向好加行货币政策面临压力

上周五加拿大零售销售和通胀数据均向好，加元成为日内赢家。数据显示，加拿大4月零售销售月率劲升1.1%，至416.2亿加元，创下11个月来最大月率增幅，因新车需求在经过此前两个月的温吞表现后出现回升。而加拿大5月消费者物价指数(CPI)年率继续上升，创27个月(2012年2月以来)最大升幅，同时核心CPI出现增长，和加拿大央行(BOC)低通胀的预期相左。

经济数据大幅向好，有效提振加元，也令投资者对加元的前景更加看好。而通胀的大幅走强对加拿大央行出了难题，鉴于数据积极，加拿大央行或迎来压力，而行长波洛兹对通胀存在下行风险的看法也将面临挑战。同时，通胀高于2%，加元未来数周或继续保持强势。

油价大涨提振加元

伊拉克反对派目前攻占了西部三城镇，政府军或在此失去控制权。乌克兰民间武装则称东部未停火，俄罗斯亦加快中部军演步伐。显而易见的，目前伊拉克和乌克兰紧张局势均存在再度升级的可能，这无疑将对与油价关联度密切的加元产生深远影响。由于加拿大是全球重要的石油输出国之一，油价走高自然对加元构成强势提振。

加拿大财长奥利佛日内表示加元兑美元走高并不意味着市场认为该国有通胀问题并且即将升息，其言论显然是对加元升值的容忍。市场对此也存在担忧，加拿大5月消费者物价指数(CPI)年率上升2.3%，创27个月最大升幅，面对如此强劲的数据，市场将变得愈发敏感。

美指走强遇阻

美联储上周四(6月18日)结束为期两天的货币政策会议，如市场预期，宣布将量化宽松(QE)政策再次缩减100亿美元，至每月350亿美元的规模。将每个月购买150亿美元抵押贷款支持证券(MBS)以及200亿美元国债。但随后美联储因天气调低经济增长预期，新的预测表示，2014年美国经济增速预计将维持在2.1%~2.3%之间，低于其今年3月份2.8%到3%的预测。

美联储决议不仅使得此前一直牵动市场的提前加息讯号落空，而且还调低了未来经济增长预期，这无疑对市场美元多头信心构成强势打压，美元重归强势之路变得愈加不明朗，非美货币，特别有基本面支撑的非美货币，将迎来强势反弹。

加元投机性净空头减少

6月5日至10日当周加元持仓数据：美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五发布的报告显示，投机者持有的加元净空头减少2575手，为净空头21533手，显示投机者对加元继续看空的意愿有所减弱。

[机构观点]

苏格兰皇家银行(RBS)外汇策略师们称，上周五加拿大乐观的零售销售及CPI数据后，加拿大央行(BOC)鸽派立场预计将有所弱化。尽管如此，我们仍然对加元汇价自当前水平进一步上涨(意即美元兑加元下跌)保持谨慎。

美银美林高级经济学家Emanuella Enenajor说道：“(经济)增速依旧很低，工资也维持温和。他们现在面临沟通上的挑战，但从政策角度来看，他们仍然会按兵不动。”

法国巴黎银行此前表示，看涨美元兑加元至1.12，该行称，在美债收益率上升的情况下，预计美元兑加元会走强。从公允价值模型上看，美元兑加元更有可能从当前水平走高至1.12。在油价升高和美国经济走强的溢出效应的影响下，更为看好加元兑欧元、加元兑澳元的走势。

加拿大帝国商业银行(CIBC)预计加元短期将维持升势。该行表示，加拿大近一个月来的经济数据表现强劲，要不是能源部门的意外事件，其总体表现将更为强势。之前制造业数据及贸易帐表现不佳，令停产维修的精炼厂数量较往常来的多。而若剔除这一阶段性影响，加拿大经济的表现将更为强势。

该行同时认为，从近期加拿大的贸易数据来看，月度数据已经遭持续上修。更好的数据将为加元的短期走高助力。除加拿大国内经济总体强势外，国际油价的走高也对加元构成支撑。在伊拉克，逊尼派武装分子近期又占领了一个叙利亚边境的据点，继续已经持续了两周的攻城略地行动。

[技术分析]

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技术面上，日线图显示，美元兑加元近期持续走低，目前已跌破200日均线关键支撑。技术指标方面，目前均线系统空头排列，MACD(12、26、9)主线和信号线位于零轴下方，大跌后未能反弹，价格趋势震荡偏空为主。

[加元下行风险因素]

加拿大出口乏力；美元指数上行；油价大幅回落。

(责任编辑：DF134)